国产大模型商业化提速，科大讯飞迎来价值重估

　　2026年一季度，科大讯飞(002230.SZ)交出了一份营利双增的成绩单，公司营收和归母净利润均保持两位数增长，延续了2025年的业绩增长态势。在核心业务保持稳健增长的同时，今年一季度，科大讯飞开放平台三方开发者大模型日均Tokens调用量同比增长4241%，显示其大模型商业化进程正在加快。

　　业绩增长的背后，科大讯飞在教育、医疗等多个核心业务领域形成了GBC联动模式，推动公司营收与订单储备保持增长，市场领先地位持续巩固。作为我国目前唯一基于全国产算力训练出来的全民可下载的主流大模型，“讯飞星火”大模型整体技术指标持续对标全球第一梯队，在C端落地不断加速，同时行业赋能正在进入深水区。

　　教育、医疗等核心业务多点开花

　　4月28日晚，科大讯飞发布了2025年年度报告及2026年一季报。2025年，公司实现营收271.05亿元，同比增长16.12%;归母净利润8.39亿元，同比增长49.85%

　　今年一季度，科大讯飞实现收入52.74亿元，同比增长13.23%;归母净利润为-1.70亿元，同比增长12.17%。从过往来看，科大讯飞经营业绩存在一定的季节性波动。

　　科大讯飞表示，这种季节性波动规律主要系智慧教育、智慧城市等核心业务主要面向政府及大型企业，项目规划论证多集中于上半年、验收集中于下半年，通常四季度收入占比相对较高，收入季节性特征显著;同时，公司持续加大自主研发与市场拓展投入，固定费用年内分摊均衡，当期营业毛利难以覆盖期间费用，从而形成阶段性亏损。近年来，公司营业收入、扣非净利润等年度经营业绩均保持良好增长态势。

　　作为国内唯一基于全国产算力训练、全民可下载的主流大模型，“讯飞星火”大模型整体技术指标持续向全球第一梯队看齐，并在教育、医疗、安全、能源等行业的模型效果全球领先。基于这一优势，科大讯飞的大模型商业价值正在加速兑现。

　　在教育领域，公司已形成覆盖“大课堂、大学情、AI学习机、智慧考试、区域因材施教解决方案”的五大业务体系，产品已进入超过6万所高校及中小学，持续推动优质教育资源的普惠化。其中，AI学习机成为最具代表性的落地成果，该产品连续多年位居国内高端学习机市场销量与销售额第一，用户推荐值(NPS)保持行业领先。

　　医疗领域同样体现出大模型落地的深度。围绕AI诊疗助理与AI健康助手两大产品体系，公司已构建覆盖政府、医院及个人的服务网络。其中，基层诊疗助手“智医助理”已在全国超过800个区县实现常态化应用，累计提供近11亿次辅助诊断建议，在基层医疗能力建设与疾控体系中发挥了重要作用。

　　在AI硬件方面，过去一年，科大讯飞发布办公本X5、讯飞起点阅读器、双屏翻译机2.0、AI翻译耳机等产品，不断丰富智能硬件产品矩阵。AI软件方面，科大讯飞将大模型能力嵌入讯飞输入法、讯飞听见、讯飞翻译等软件产品，并持续进行迭代升级，覆盖用户学习办公等核心场景，为超2.9亿用户提供高效便捷的服务。

　　GBC联动筑牢业务护城河

　　当前，国内大模型企业呈现出不同的商业模式侧重。与智谱、MiniMax两大厂商对比，科大讯飞的差异化发展路径愈发清晰。

　　据了解，智谱目前的商业模式仍以B端为主，收入主要来自政府、国企及金融机构客户的大模型本地化部署及行业解决方案。MiniMax则更加侧重面向消费者市场，2025年其收入中超过70%来自海外市场。

　　值得一提的是，不同于单一面向政府、行业或消费者市场的大模型企业，科大讯飞在多个业务领域形成了“G端+B端+C端”协同推进的模式：以G端树立应用制高点和品牌公信力、以B端实现规模化落地、以C端服务亿万个人用户。

　　这一GBC联动模式，使科大讯飞实现了“后台核心技术共享、前台场景贯穿、品牌相互联动”的运营逻辑，形成了良性循环的飞轮效应。在当前行业发展阶段，这一独特模式价值愈发凸显，既有助于科大讯飞更好地承接国家战略布局，也助力公司在新一轮人工智能产业竞争中持续夯实核心竞争壁垒。

　　结合财报来看，2026年一季度，科大讯飞B端及C端业务收入同比增长26.27%。G端业务上，公司全年商机储备同比增长33%，预计全年仍会保持良性正向增长。此外，公司一季度合同金额同比增长28.16%，市场态势持续向好。

　　Token经济爆发打开新增长曲线

　　今年以来，随着以OpenClaw等为代表的智能体加速落地，全球范围内大模型调用需求显著提升，带动Token使用量快速增长的同时，也对底层算力与模型训练路径提出了更高要求。

　　需要指出的是，在国产算力体系下，将已训练好的模型部署用于推理，技术上已比较成熟;但要完成大模型训练，尤其是支撑智能体能力所需的高效模型结构、超长上下文以及Agentic RL等前沿技术，工程实现面临较大的挑战。

　　目前，在中国主流大模型企业中，科大讯飞是唯一一家坚持在全国产算力上完成模型训练的厂商，也是业内率先在国产算力上跑通强化学习(RL)、混合专家模型(MoE)及DSA等前沿算法的企业。按照规划，今年10月份，科大讯飞将在昇腾950平台上发布中国首个对标业界最先进主流模型的旗舰大模型，为国产旗舰模型训练筑牢底座。

　　运营层面，Token经济的爆发打开了公司新的增长曲线。截至今年一季度末，公司AI开发者规模达1074万，依托星辰MaaS底座及星火大模型，平台三方开发者大模型日均Tokens调用量同比增长4241%。同时，公司境外收入同比增长167%，业务保持强劲增长。

编辑：齐少恒